如果收益率超过0.7%,管理费为0.9%,投资者可获得3000万元以上的收益
我们的研究发现,目前有10多只货币基金向投资者收取的有效管理费高达0.9%,是市场平均水平的两倍。同时,这些产品的性能普遍低于行业平均水平。费用高,回报低,合理性值得怀疑。
本文是本系列研究的第六篇,主要分析“安信资产管理天力宝”。未来,类似产品及其关联机构将逐一进行分析。
根据2022年年中报告,安信资产管理旗下的货币市场基金“安信资产管理天力宝”实际向投资者收取的管理费为0.9%,在同类基金中最高。自转型以来,该产品的年化回报率仅为1.28%左右,在同类产品中排名垫底。
一个低收益的货币市场基金能够向投资者收取很大一部分管理费,或者“可变费用”的分类标准是不合理的。用一个常见的比喻来说,一个穷学生仍然能得到最大的“奖学金”,因为规则是由学生的父母制定的,制定的规则使他们的孩子很容易拿到钱。
2022年上半年,资管天力宝获得管理费约5678万元。如果行业管理中位数为0.27%,该产品可能“多收”了投资者3700多万元的管理费。
近日,国务院办公厅印发文件,鼓励基金降低服务收费。安信资产管理公司是否应该重新审视产品收费规则并做出相应调整,以保护投资者的权益?
【安信资产管理天力宝:最高管理率0.9%,排名同类别第一】
中宝数据显示,目前有20多只货币市场基金采用“浮动汇率”制度,其中至少有10只基金的管理率最高,为0.9%,位居第一。
数据显示,现有公共品库当前管理率主要分布在0.15-0.33%之间平均比率为0.28%,中位数为0.27%。由于这10种可变税率产品实际上是按最高的0.9%收取费用的,因此它们的管理费率是同类产品平均水平的两倍多。
安信资产管理天力宝就是其中之一,其最新净资产接近130亿元。该产品的原型是安信证券天力宝集体资产管理计划,于2012年12月成立,2021年12月转型为货币集体计划。其基金管理人为安信资产管理公司,是安信证券的全资子公司。
【速率分类基准比性能基准低约0.65%是否合理】
通过基金合同发现,资产管理天力宝采用高低浮动管理率,低水平为0.30%,高水平为0.90%。
划分利率以2倍活期存款利率为基准确定。也就是说,当7天年化暂存收益率小于等于活期存款利率的2倍时,收取0.3%的管理费;否则,收取0.9%的管理费。
但根据产品信息,该基金的业绩是与中国人民银行同期公布的7天通知存款利率(税后)进行比较的。
由此可见,基金拆分率的标准与业绩比较基准并不一致。目前,双活期存款的利率约为0.7%,而七天通知存款的利率约为1.35%,两者相差约0.65%。
作为基金管理者,机构享有制定规则的主动权。在这种背景下,基金管理公司设置较低的费用门槛,这意味着机构可以更容易地收取溢价管理费率,是否不合适?
【总回报率排名底部的类别】
自公募转型以来,安信资管日力宝7日年化收益率波动呈下行趋势。2022年10月11日,安信资管天力宝7天年化收益率为1.004%,产品在近几个月来,该银行的表现一再落后于其业绩基准——7天通知存款利率。
截至2022年10月11日,安信资管天力宝自转型以来的年化回报率约为1.28%,在700只同类基金中排名671位,排名不佳。
排名较低且多次失去业绩比较基准(7天通知存款利率)并不影响安信资产管理天力宝收取0.9%的溢价管理费。在此期间,该产品的7天年化收益率最低为0.9%,是活期存款利率(约0.7%)的两倍多。
羊毛出自羊身上,这款产品的本质资产管理高额费用其实都是由投资者承担的。
【或“超载”超过3700万元管理费】
高额的管理费,或显著拉低了产品的整体收益。将ASin的管理费降至行业中值,将产生超过1.8%的产品年化总回报率,同时超过其业绩基准。
2022年上半年,安信资管天力宝共收取管理费约5678万元,占期末资产的0.44%。同期,该产品的净利润与基金规模之比仅为0.66%左右。
按照货币基金行业中值0.27%的管理费计算,该产品仅收取1700万元左右的管理费;按照0.3%的低费率计算,该产品的管理费仅收取1800万元左右,与目前的实际价值相差3700多万元。本应属于投资者的部分收益,或被伪装进了基金经理的口袋。
2022年9月,国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体机构交易成本的意见》,鼓励证券、基金、担保机构进一步降低服务收费,鼓励金融基础设施合理降低交易、托管、登记、结算费用。
安信资产管理公司是否应该重新审视产品收费规则并做出相应调整,以保护投资者的权益?