3000点终究还是破了！

在外围持续走弱和巴以冲突恶化的背景之下，A股市场昨天迎来大跌。今天早盘，上证指数在经历了将近230个交易日之后，再度跌破3000点。从走势上看，全A指数、沪深300、中证1000、中证500等指数其实更为凶险。

分析人士认为，这一波杀跌的动力主要来自外围市场。全球资产之锚——美国十年期国债收益率昨晚达到5%左右水平。这意味着全球股市的估值将受到极大压制。而从国内来看，随着最近地方债的持续发行，资金利率也在上行。

不过，并非没有利好。最近央企持续发布增持和回购计划，ETF份额更是在下跌过程当中持续增加。而从9月份的经济数据来看，向好迹象也是非常明显。未来，随着美债收益率的回落。市场仍可能迎来“升机”。

3000点终究还是破了

隔夜，美股大跌，基本上已经注定了今天A股三千点有一破的局面。今天早盘，A50期指开盘就出现了大跳水，该指数直线下跌近1%。早盘恒指亦低开0.97%，恒生科技指数跌0.89%。科技股、金融股跌幅居前，百度、中国平安跌超2%。

A股开盘继续杀跌，上证指数低开0.33%，失守3000点，报2995.36点；万得全A跌0.44%。华鲲振宇、减肥药、华为汽车、鸿蒙、光刻机、算力题材纷纷回调，汽车零部件、医药生物、零售、通信板块跌幅靠前。

不过，市场的积极因素并不少。

从资金面来看，10月19日，中国核电、国电电力、内蒙华电、中国铝业、中国神华、中国建筑等六家央企分别发布公告，公布了控股股东的增持计划，单家增持金额在1—10亿间不等；此外，国电南瑞发布回购计划，拟以自有资金回购公司股份用于股权激励，回购金额不低于5亿元、不超过10亿元。在中央汇金对四大行增持之后，多家央企、国企屡屡出手回购或增持，以真金白银的实际行动传递积极信号。

10月16日，多家央企上市公司集体护盘，掀起了新一轮回购增持潮，向资本市场及投资者传递积极信号。具体来看，5家上市公司公布新增增持计划，约5-16.3亿元；2家上市公司公布增持进展，约23.43亿元；1家上市公司新增回购计划，不超过30亿元；2家上市公司公布回购进展，合计4.75亿元。10月11日晚间，工、农、中、建四大国有商业银行集体发布公告，获汇金公司增持。汇金公司拟在未来6个月内（自本次增持之日起算）以自身名义继续在二级市场增持四大行股份。

此外，中国经济似乎也要比想象的强。中国经济前三季度数据于10月18日出炉，国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，从工业、服务业、消费、投资等指标来看，经济呈现持续恢复向好势头。数据发布后，摩根大通和野村证券上调对中国今年经济增长的预测。

最大的风险来自外围

自7月24日以来，围绕A股的利好持续不断，但外资从8月份开始持续大规模流出。这背后的逻辑其实也是美元回流，在此期间，美元和美债收益率持续大涨。截至目前，美国十年期国债收益率已经达到了5%左右的水平。

华福证券认为，本轮美债利率上行主要靠实际利率驱动，背后实际上反映了经济向好预期在不断升温。分解来看，今年来美国10年期国债实际利率上升89bp，10年期国债隐含通胀率上升14bp，因此本轮美债利率上行主要靠实际利率驱动。这背后实际上是反映了美国经济向好的预期在不断升温。

美债利率上行对国内市场影响主要体现在流动性、汇率和经济三个层面：